La tasa de cetes es la rentabilidad anualizada que ofrece el gobierno mexicano por invertir en Certificados de la Tesorería de México (CETES), instrumentos de deuda pública a corto plazo emitidos por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Estos valores se colocan mediante subasta semanal y tienen vencimientos de 28, 91, 182 o 364 días.
Cada semana, la Secretaría de Hacienda realiza una subasta para determinar la tasa de interés que pagará el gobierno por cada serie de CETES. La tasa resultante se fija en base al precio de compra que los inversionistas están dispuestos a pagar. Por ejemplo, si un CETES a 28 días se vende a $98.50 por cada $100 de valor nominal, la tasa de rendimiento efectiva para ese periodo será del 1.5% anualizado.
Los CETES son considerados uno de los activos más seguros en México porque están respaldados directamente por el gobierno federal. Su bajo riesgo los convierte en un pilar clave para el sistema financiero nacional, especialmente como referencia para tasas de interés en otros productos como préstamos hipotecarios, depósitos a plazo fijo y fondos de inversión.
La tasa de cetes se determina en una subasta pública donde bancos, instituciones financieras y particulares presentan sus ofertas. El gobierno acepta las propuestas con menor tasa de interés hasta cubrir la cantidad total de bonos que desea emitir. Los participantes que ofrecen tasas más bajas (es decir, están dispuestos a pagar más por el bono) obtienen la colocación.
El cálculo de la tasa efectiva se basa en el descuento entre el precio de compra y el valor nominal. Si un CETES a 91 días tiene un valor nominal de $100 y se compra en $98.20, el rendimiento se calcula como:
(100 - 98.20) / 98.20 × (365 / 91) = 0.0183 × 3.99 ≈ 7.3% anualizadoEste cálculo refleja la rentabilidad anual equivalente, incluso si el bono solo dura tres meses. La tasa final se publica oficialmente por la Secretaría de Hacienda y se actualiza cada semana.
Los CETES se emiten en cuatro vencimientos distintos, lo que permite elegir según el horizonte de inversión:
| Duración | Tipo de subasta | Rango típico de tasa (2024) | Uso común |
|---|---|---|---|
| 28 días | Subasta semanal | 5.8% - 6.5% | Almacenamiento temporal de efectivo, operaciones de liquidez |
| 91 días | Subasta semanal | 6.2% - 7.0% | Inversión a corto plazo, fondo de emergencia |
| 182 días | Subasta quincenal | 6.5% - 7.3% | Planificación financiera a seis meses |
| 364 días | Subasta mensual | 6.8% - 7.5% | Colocación de capital con retorno anual |
Las tasas varían según la demanda en cada subasta. En 2023, cuando la inflación alcanzó niveles altos, las tasas de CETES subieron a niveles superiores al 7%, reflejando la política monetaria del Banco de México, que buscaba contener la presión inflacionaria.
Un uso clave de la tasa de cetes es como referencia para otras tasas financieras. Por ejemplo, muchos bancos mexicanos fijan el interés de sus cuentas de ahorro y depósitos a plazo en función de la tasa de CETES a 91 días, ajustándola con un margen adicional.
Una confusión frecuente es pensar que la tasa de cetes es igual al tipo de interés que pagan los bancos en sus depósitos. No es así. Aunque hay relación, los bancos agregan costos operativos, riesgo crediticio y márgenes de beneficio. Un CETES a 91 días puede ofrecer 6.8%, pero un depósito a plazo fijo en banco podría tener una tasa de 5.2% por el mismo periodo.
Otra equivocación es creer que los CETES son siempre más rentables que otros instrumentos. En realidad, su rendimiento está ligado a la política fiscal y monetaria. Durante períodos de estabilidad económica, como en 2021, las tasas de CETES bajaron a menos del 4% anual, mientras que en 2023 subieron por encima del 7%. Esto muestra que su rentabilidad no es constante.
Un dato poco conocido es que los CETES no pagan intereses periódicos. Son bonos de cupón cero, lo que significa que el ganador es la diferencia entre el precio de compra y el valor nominal al vencimiento. Esta estructura reduce el riesgo de reinversión, pero también requiere que el inversor tenga capacidad para mantener el capital hasta el vencimiento.
Supongamos que el 3 de febrero de 2024, una persona invierte $100,000 en CETES a 91 días con una tasa de rendimiento anunciada del 6.9%. El precio de compra se calcula como:
Precio = Valor nominal / (1 + (tasa × días / 365))
P = 100,000 / (1 + (0.069 × 91 / 365)) = 100,000 / 1.0172 ≈ $98,298.50Al vencimiento, el inversor recibe $100,000. La ganancia neta es de $1,701.50, lo que representa un rendimiento anualizado del 6.9%. Este cálculo se realiza automáticamente por las casas de bolsa y plataformas digitales como Binance México o BBVA, que permiten comprar CETES directamente.
En mi experiencia, durante el primer trimestre de 2024, varias personas optaron por CETES a 28 días para evitar la volatilidad del mercado de acciones. Algunos reportaron que, aunque la tasa era baja comparada con el año anterior, el retorno fue más seguro que cualquier inversión en criptomonedas o fondos de alto riesgo.
La tasa de cetes actúa como un indicador clave de la salud financiera del gobierno. Cuando sube, puede señalar preocupación por la sostenibilidad del déficit público. Cuando baja, sugiere confianza en la estabilidad fiscal. Según el Banco de México, la tasa de CETES a 91 días ha sido un predictor confiable de la tasa de interés de política monetaria en el mediano plazo.
Además, los CETES son un instrumento de política fiscal. El gobierno utiliza sus emisiones para financiar gastos corrientes sin necesidad de aumentar impuestos. En 2023, el gobierno emitió más de 2.3 billones de pesos en CETES, lo que ayudó a cubrir parte del déficit presupuestal sin recurrir a deuda a largo plazo.
Si bien no todos los inversionistas pueden acceder directamente a las subastas, existen fondos de inversión y ETFs que replican el rendimiento de los CETES. Estos permiten a pequeños ahorradores obtener exposición al mercado de deuda pública sin necesidad de manejar la subasta directamente.
La tasa de cetes no es solo un número: es un eje central del sistema financiero mexicano. Su evolución afecta a todo el país, desde el costo de créditos personales hasta el valor de los bonos corporativos. Comprenderla es clave para tomar decisiones informadas sobre inversión, ahorro y gestión del dinero personal.